經(jīng)?？吹礁鞣N大師說(shuō)，阿里巴巴采用合伙人制度，馬云用10%的股份控制公司。

而馬云曾繞過(guò)阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)，將支付寶從阿里巴巴剝離轉(zhuǎn)到由馬云等人控制的公司名下，引起馬云偷支付寶的大討論。

阿里巴巴集團(tuán)在開曼群島注冊(cè)，曾打算到香港上市，可港交所實(shí)行一股一票、同股同權(quán)。為了讓港交所改變規(guī)則接受阿里同股不同權(quán)的要求，曾有長(zhǎng)時(shí)間的輿論戰(zhàn)。港交所最終沒(méi)為阿里巴巴一家企業(yè)改變上市規(guī)則，阿里巴巴集團(tuán)于2014年轉(zhuǎn)赴美國(guó)紐交所上市。

由于阿里巴巴集團(tuán)在境外注冊(cè)，竹子無(wú)法查到準(zhǔn)確資料，不想用道聽途說(shuō)誤導(dǎo)大家，這里不對(duì)阿里的股權(quán)展開討論。股權(quán)道只做靠譜的事，螞蟻金服和支付寶在境內(nèi)注冊(cè)，可查到相關(guān)資料，本文就螞蟻金服和支付寶的相關(guān)情況進(jìn)行分析。

螞蟻金服的介紹顯示，螞蟻金服起步于2004年成立的支付寶。

2016年10月的報(bào)道顯示，螞蟻金服估值超過(guò)750億美元(5000億人民幣以上)。

一、 螞蟻金服的股權(quán)架構(gòu)

為方便大家理解，制作以下簡(jiǎn)圖

1. 螞蟻金服76.4294%的股份由2個(gè)員工持股平臺(tái)持有，另23.5807%的股份分散于社保基金、險(xiǎn)資、政府、個(gè)人、上市公司、其他企業(yè)，超過(guò)3/4的股份仍控制在馬云系企業(yè)手上。

2. 持股76.4294%的雙層員工持股平臺(tái)共包括4家有限合伙企業(yè)，均由杭州云鉑投資咨詢有限公司控制和管理，此公司由馬云100%持股，作為4家有限合伙企業(yè)的普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)。

就是說(shuō)，馬云個(gè)人對(duì)螞蟻金服76.4294%的股份有絕對(duì)控制權(quán)，成為螞蟻金服的實(shí)際控制人。

3. 持股76.4294%的4家員工持股平臺(tái)共向螞蟻金服出資114.64億，但直接投資于螞蟻金服的兩個(gè)員工持股平臺(tái)資金和股份并非同比例。

如果按出資額等比例計(jì)算，馬云共投入0.4億應(yīng)占螞蟻金服約0.25%的權(quán)益，而實(shí)際上馬云可能占比超過(guò)1.22%，而彭蕾投入最多為51.03億可能占約15.68%。

【注：此數(shù)據(jù)只是按常規(guī)比例推測(cè)，但可通過(guò)合伙協(xié)議約定與常規(guī)不一樣的比例，因股權(quán)道竹子沒(méi)看到合伙協(xié)議，無(wú)法給出準(zhǔn)確結(jié)論】

馬云曾說(shuō)：如果有一天國(guó)家需要支付寶，我想都不會(huì)想，會(huì)在1秒鐘內(nèi)把支付寶全部送給國(guó)家。可那是馬云控制、彭蕾出錢的支付寶么?

4. 馬云實(shí)際投入0.4億，控制估值超過(guò)5000億的螞蟻金服集團(tuán);且如5個(gè)員工持股平臺(tái)繼續(xù)向他方投資，馬云不用另外出資仍控制員工持股平臺(tái)。

5. 控制5個(gè)員工持股平臺(tái)的公司為杭州云鉑投資咨詢有限公司，此公司為馬云一人公司。

公司法規(guī)定一人有限責(zé)任公司的股東不能證明公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于股東自己的財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。很多老板為了規(guī)避連帶責(zé)任，找另一人出資0.01%注冊(cè)為2個(gè)股東的公司，而馬云并不愿意這么做。

想起馬云退休的新聞

6. 支付寶由螞蟻金服100%出資，仍由馬云控制，還有22家由螞蟻金服100%出資的公司也如此。

二、 螞蟻金服的產(chǎn)業(yè)布局

螞蟻金服的介紹顯示，集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)包括生活服務(wù)平臺(tái)支付寶、智慧理財(cái)平臺(tái)螞蟻聚寶、云計(jì)算服務(wù)平臺(tái)螞蟻金融云、獨(dú)立第三方信用評(píng)價(jià)體系芝麻信用以及網(wǎng)商銀行等。另外，螞蟻金服也與投資控股的公司及關(guān)聯(lián)公司一起，在業(yè)務(wù)和服務(wù)層面通力合作，深度整合共推商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的繁榮。

三、 螞蟻金服上市?

市場(chǎng)多次傳出螞蟻金服上市的消息，A股也掀起螞蟻金服概念股熱潮。

最近又有消息：螞蟻金服進(jìn)行新一輪30億美元融資，離上市越來(lái)越近了。而2016年8月彭博曾撰文稱，螞蟻金服最早將于2017年上半年在香港IPO;2017年2月，福布斯網(wǎng)絡(luò)版認(rèn)為，螞蟻金服今年有望在香港上市，將成為中國(guó)最大IPO。

螞蟻金服會(huì)在香港還是A股上市?

因沒(méi)有依據(jù)，股權(quán)道無(wú)法給出準(zhǔn)確結(jié)論，但可以對(duì)比A股上市條件和螞蟻金服的做法，大家可自己給結(jié)論哦。

1. 上市公司須為股份有限公司

螞蟻金服于2016年12月28日完成改制，將有限責(zé)任公司變更為浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司。

注：本項(xiàng)已符合上市條件。

2. 發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。

注：本項(xiàng)需到2020年才符合，但如國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)則現(xiàn)在也能符合，或按下一種方式也可。

有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

注：沒(méi)看到螞蟻金服的賬面凈資產(chǎn)值，無(wú)法判斷其是否符合本項(xiàng)。

螞蟻金服2015年第一輪融資后的注冊(cè)資本為13.53億，2016年第二輪融資后的注冊(cè)資本為150億。

3. 發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。

2016年12月28日前，螞蟻金服董事長(zhǎng)為彭蕾，董事兼總經(jīng)理為井賢棟，另一董事為 張奕，監(jiān)事為武衛(wèi)，實(shí)際控制人為馬云。

2016年12月28日后，董事長(zhǎng)為彭蕾(不變)，董事兼總經(jīng)理為井賢棟(不變)，董事為：趙穎、張奕、曾松柏，監(jiān)事為：岑慧瑾、郟航、張彧，實(shí)際控制人馬云(不變)。

本項(xiàng)也可理解為沒(méi)發(fā)生重大變化而符合上市要求?

4. 近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元;

最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。

注：無(wú)數(shù)據(jù)無(wú)法判斷，大家自行想象哦。

5. 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。

注：已符合。

螞蟻金服概念股有哪些?

間接持股螞蟻金服的上市公司包括：綠地控股、健康元、泛?？毓?、華誼兄弟、洛陽(yáng)鉬業(yè)、伊利股份、張江高科、華泰證券、廣發(fā)證券、洋河股份等，但比例都極低在小數(shù)點(diǎn)后;傳說(shuō)的恒生電子并不持有(直接或間接)螞蟻金服的股份。